Sottoscrizioni

AFGI consiste di sei assicuratori e tre riassicuratori di obbligazioni di enti locali e titoli garantiti da beni.. Nove membri AFGI riportano stabilmente classificazioni di indennizzi-pagamenti Tripla A da una o più principali agenzie di classificazione del credito: Moody's Investors Service, Standard & Poor's Ratings Group e Fitch. Un componente cruciale della valutazione delle agenzie di classificazione delle società AFGI e, di conseguenza componente critico delle classificazioni, sono gli standard di sottoscrizione seguiti dagli assicuratori.

Per salvaguardare le classificazioni delle obbligazioni assicurate e proteggere gli interessi degli investitori di obbligazioni assicurate, le società AFGI si concentrano sull’assicurazione di titoli con basso rischio di inadempienza. Infatti, tutti gli assicuratori classificati Tripla A sottoscrivono ciò che può essere definito uno standard di sottoscrizione a 'perdita zero' o 'perdita remota'. Per gli assicuratori Tripla A, oltre il 95% delle obbligazioni assicurate vengono classificate al grado di investimento prima che sia fornita l’assicurazione. Aderendo a questo elevato standard e concentrandosi sui crediti con la più bassa probabilità di rischio di inadempienza, gli assicuratori Tripla A possono minimizzare le loro esperienze di risarcimenti.

Gli assicuratori traducono quindi lo standard 'perdita remota' aziendale al livello di operazione individuale. Sebbene gli specifici criteri di sottoscrizione varino per società e per tipo di obbligazione assicurata, esiste un consenso generale sui fattori da considerare. Per gli emittenti di enti locali, ad esempio, gli assicuratori osserveranno lo storico finanziario e di redditività, la demografia e la qualità della gestione. Per le emissioni garantite dai beni, tra gli altri fattori, i criteri di sottoscrizione di una società detteranno la qualità e l’importo del collaterale richiesto per raggiungere lo stato di grado di investimento. Inoltre, per tutte le transazioni complesse, è fattore chiave un esame legale completo per preservare l’integrità dell’operazione e i diritti degli obbligazionisti.

La rigida gestione dei rischi è un altro componente chiave per il mantenimento di elevate classificazioni. Mentre i rigidi criteri di sottoscrizione assicurano l’alta qualità di titoli assicurati, l’energica sorveglianza e, se necessario, sforzi di azioni correttive forniscono la salvaguardia delle prestazioni dei portafogli. L’efficace gestione dei rischi può mitigare o eliminare qualsiasi potenziale risarcimento che un assicuratore deve affrontare.

È importante notare che gli obbligazionisti beneficiano inoltre di un’efficace gestione dei rischi. Identificando i problemi potenziali e assistendo gli emittenti nei loro sforzi correttivi, i garanti aiutano a mantenere il valore delle obbligazioni assicurate nel mercato.

Come nel caso degli standard di sottoscrizione, ciascun assicuratore di obbligazioni sorveglierà il suo book mediante criteri specifici di società. Tutti gli assicuratori, comunque, devono dedicare più tempo al monitoraggio di questi problemi che sono di grandi dimensioni, di tipo obbligazionario e che possono essere considerati più rischiosi o che hanno una classificazione inferiore. L’obiettivo di tutti gli sforzi di sorveglianza è di rilevare in anticipo potenziali problemi, determinare un appropriato corso di azione, quindi di lavorare con gli emittenti e le altre parti interessate per correggere o prevenire tali problemi. Nelle attività di sorveglianza possono essere impiegate revisioni di auditing, analisi di flusso di cassa, indicatori economici e valutazioni di gestione.

Sempre di più le società tendono ad assegnare risorse alla gestione dei rischi del portafoglio globale. Qui, analisi del rischio e la correlazione dei rischi sono elementi importanti per assicurare l’integrità dei portafogli degli assicuratori di obbligazioni. Con l’espansione della franchigia e della portata geografica degli assicuratori di obbligazioni, gli strumenti di gestione dei rischi diventano sempre più sofisticati.